[ 聖誕內資主場秀 台股喜迎大反攻 ]
<2024-12-25> 陳雅頎 分析師

日前聯準會表達對未來進一步降息持謹慎態度,掀起股債市場激烈震盪,根據FOMC 12 月點狀圖顯示,可能會在 2025 年再降息兩次後暫停,隨著短線震盪回穩,平安夜美股表現續揚,那指、費半與標普均收紅逾1%,加上近日美國再對大陸製造的成熟製程半導體發動 301 調查,可能會對來自大陸的晶片徵收更多關稅,突如其來的聖誕大禮也激勵台廠成熟製程股價上揚,回歸台股表現,八月以後大盤在三角區間震盪收斂,技術型態接近多空表態的關鍵時間,是判斷明年趨勢的重要指標,部分族群在下半年持續破底,技術型態續弱不建議逢低抄底,逢盤勢反彈可汰弱留強,將投資時程拉長到2025上半年,尤其鎖定低基期、行業復甦族群,擇時逢低分批布局。

先前分享,可以特別留意去年相對低位階電子,例如銅箔基板族群,特別點名台灣最大銅箔基板廠台光電,提醒過八月股價落底,最低三字頭,緩步走揚站穩月季線之上,九月大盤拉回打第二隻腳,股價也相對抗跌,12月股價果然大爆發,一舉創下歷史新高,台光電Q3營收成長,主要來自歐美車用客戶拉貨,以及低軌衛星和AI伺服器動能,預期明年低軌衛星產品隨著客戶發射計畫雙位數成長,成長動能強勁,目前市場也傳出輝達明年GB300伺服器機板將採用新一代M8材料,高階銅箔基板材料又將受惠,12月波段漲幅已高達40%,不建議追高買進,但由於成長趨勢明確,可以等到股價充分拉回再留意。

另外時序來到年底,可以多加留意長線產業復甦的族群,例如2022年疫情的影響了工業電腦市場,整體庫存去化在2024Q2見到谷底,隨著遞延訂單陸續補上,Q3已見增長態勢,2025年隨著需求增長,有望看到庫存重啟新一輪成長。2025年大多數IPC企業的展望都算樂觀,普遍表示將有雙位數的營收成長,觀察工業電腦龍頭研華Q3財報,季營收149.5億元,毛利率41.3%、營業利益率16.4%,均優於第二季給出的財測頂標,公司Q3接單出貨比值為1.07,也顯示整體營運趨勢回溫向上,尤其北美、歐洲和中國動能皆轉強,預期Q4營收和獲利可望維持增長。隨著AI技術的普及,企業端和消費端的AI推論需求上升,研華在邊緣AI的布局,包括資料感知、資料收集和設備管理等,將受益於此趨勢,預計2025~2026年邊緣AI的營收比重將顯著提升,市場研調預期到2026年,研華營收的年複合增長率將接近三成,也提供給投資朋友參考