[ 失真的加權指數! ]
<2021-01-22> 郭憲政 分析師

加權指數連創新高,已來到16,238點。台股自去年11月2日低點12,480到昨日高點16,238,共漲了3,758點。同時期台積電(2330)從428元漲到679元,聯發科(2454)從650元漲到934元,這二檔合計貢獻了大盤2,275點的漲點,佔比超過6成。也就是說,若扣除這二檔的漲點,加權指數僅僅漲了1,483點,1,483點要分配給1仟多檔的股票,也不見得每檔股票都能雨露均沾,檔檔都有漲到,如大立光(3008)、玉晶光(3406)甚至一再破線破底。故我們才會說「加權指數已嚴重失真」,已失去了客觀的檢驗標準。投資人一定知道,天底下沒有哪一檔個股或指數會永遠一直漲,不會下跌。漲多了,出現獲利回吐的賣壓或技術性的修正是很自然的事。故接下來,我們來試算一下加權指數(哪怕它已經失真)的空抵區供投資人參考。
1.以加權指數月線來看,2000年2月高點 10,393,2001年9月低點3,411,高點往上0.618位14,707。1990年2月高點12,682,1990年10月低點2,485,高點往上0.382位16,577。上述兩者的區間(14,707~16,577)即為加權指數的空抵。目前加權指數最高已來到16,238,已進入空抵警警戒區。
2.時間波:
(1)週線: 去年11月6日起算,下週為第13週費氏轉折週。
(2)月線: 2001年9月加權指數低點3,411起算,本月為第233個月。
(3)年線: 今年(2021年)距2008年金融海嘯13年,距2000年網路泡沫21年。

試想,如果投資人在多頭漲勢已經賺不到什麼錢(價差),若哪一天大盤開始出現技術性修正甚至回檔,不是更加沒有樂觀的理由! 故真心建議投資人宜好好檢視自己手上的股票,持股檔數不宜過多,並利用反彈逐步減碼多單,才是正途。

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